[ Pobierz całość w formacie PDF ]
Finanse Przedsiębiorstw – Jarosław Kubiak 2009
Wykład 1 (22.02.2009)
Literatura
- D. Krzemińska, Finanse przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu, Poznań 2002
- E. F. Brigham, J.F. Houston, Podstawy zarządzania finansami, tom I i II, PWE, Warszawa 2005
- E. Brigham, L. Gapenski, Zarządzanie finansami, tom I i II, PWE, Warszawa 2000
- A. Rutkowski, Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2003
- M. Sierpińska, D. Wędzki, Zarzadzanie płynnością finansową w przedsiebiorstwie, PWN, Warszawa 2004
- S. Ross, R. Westerfield, B. Jordan, Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Łódź 1999.
Moodle:
Hasło; wsbfinanseprzedsiebiorstw
Egzamin:
- test wielokrotnego wyboru 5 pytań
- pytania otwarte 3,4 któtkie , 1 długie.
Kontakt:
…………………………………………………………………………………………………………………………..
Finanse przedsiębiorstw
Dla potrzeb zarządzania finansowego każde przedsiębiorstwo w danym momencie może być traktowane, jako zbiór:
-ma z jednej strony środków finansowych gromadzonych z różnego rodzaju źródeł
- z drugiej strony zaś aktywów sfinansowanych przy pomocy tych środków (funduszy)
Zjawiska ekonomiczne związane z gromadzeniem i wydatkowaniem środków pieniężnych na cele działalności gospodarczej firmy określa się mianem finansów przedsiębiorstwa. (W. Bień)
por. W. Bień Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa -Stowarzyszenie Księgowych w Polsce, Warszawa 1993
Z przytoczonych wyżej definicji przedsiębiorstwa oraz finansów przedsiębiorstwa definicji wynika, że zarządzanie finansami przedsiębiorstw obejmuje:
· alokację środków
· wybór źródeł finansowania
Menadżer finansowy podejmuje decyzje:
- inwestycje, jakie aktywa maja posiadać przedsiębiorstwo (tzw. budżetowanie środków kapitałowych)
- długo terminowe
- Materialne
- Kapitałowe
- krótkoterminowe
- Decyzje o sposobie finansowania – jak zebrać środki konieczne do realizacji zaplanowanych inwestycji
- Kapitał własny a kapitał obcy
- Kapitał krótkoterminowy a długoterminowy
W procesie podejmowania tych decyzji menedżer finansowy musi określić spodziewane korzyści i koszty wynikających z form zaangażowania środków finansowych przedsiębiorstwa. Jego zadaniem jest, więc między innymi planowanie i prognozowanie finansowe, umożliwiające projekcję skutków podejmowanych decyzji oraz umożliwiające prowadzenie koordynację i kontrolę działań komórek przedsiębiorstwa.
Podstawowym długookresowym celem przedsiębiorstwa jest maksymalizacja finansowych korzyści właścicieli, czyli maksymalizacja wartości firmy w długim okresie. (Zdolność do generowania gotówki, nie tylko zysk księgowy, od zysku ważniejsze są przepływy pieniężne)
Dlaczego przyjmuje się kryterium wartości a nie kryterium zysku?
- zysk jest kategoria księgowa: jest wyliczany w zależności od przyjętych w danym systemie założeń.
- przepływ pieniężny netto ( gotówki) Cash flow lun Net cash flow można uznać za lepszy miernik służący do określania stopnia realizacji celu przedsiębiorstwa. Przepływ pieniężny a nie księgowy wynik finansowy określa wartości strumienia gotówki, który pozostanie do dyspozycji dostarczycieli kapitału.
-Kategoria wartości firmy oparta jest o przepływy pieniężne i uwzględnia zmianę wartości pieniądza w czasie ( obliczana jest tzw. wartość bieżąca zaktualizowana)
ISTOTA ZARZĄDZANIA FINANSAMI PRZEDSIĘBIORSTWA
Źródło: Opracowanie własne na podstawie: Gajdka J., Walińska E. Zarządzanie…, FRP, Warszawa 1998, s. 26
BILANS- sprawozdanie finansowe.
Wykład 2 (8.03.2009)
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH opisuje wszystkie wpływy i wydatki z działalności jednostki jakie wystąpiły w danym okresie. Może także być wykorzystywany dla celów planowania finansowego i odnosić się do przyszłych przewidywanych przepływów. (rachunek przepływów pieniężnych pro forma- wartości planowane)
W celu umożliwienia właściwej analizy wpływów i wydatków przyjęty został podział wydatków na trzy segmenty:
Ø Działalność operacyjna
Obejmuje wszystkie wpływy i wydatki związane z działalnością podstawową (bieżącą) przedsiębiorstwa oraz wszystkie te wpływy i wydatki, które nie zostały zaliczone do działalności inwestycyjnej i finansowej.
Ø Działalność inwestycyjna
Zwana lokacyjna, obejmuje wszystkie wpływy i wydatki związane z zakupem lub sprzedażą aktywów trwałych i krótkoterminowych aktywów finansowych oraz wszystkie z nimi związane pieniężne koszty i korzyści.
Ø Działalność finansowa
Obejmuje wszystkie wpływy i wydatki związane z pozyskaniem i obsługą źródeł finansowania przedsiębiorstwa a także wszystkie z tym związane pieniężne koszty i korzyści.
Segmenty działalności w przepływach pieniężnych nie w pełni pokrywają się jednak z segmentami działalności w rachunku zysków i strat.
Przykłady:
1. Wyszczególnienie
1.Otrzymanie odsetek od obligacji Skarbu Państwa
2. Sprzedaż środka trwałego
Rachunek Zysków i Strat RZiS
Przychody finansowe
Pozostałe przychody operacyjne.
Rachunek przepływów pieniężnych CCF
Wpływ z działalności inwestycyjnej
Działalność inwestycyjna
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej mogą być sporządzane dwiema metodami: bezpośrednią oraz pośrednią. Przepływy z działalności inwestycyjnej i finansowej wykazywane są zawsze metodą bezpośrednią.
Metoda bezpośrednia polega na tym, że oddzielnie wykazywane są strumienie wpływów i wydatków dotyczących poszczególnych segmentów działalności. (kasowa)
Metoda pośrednia polega natomiast na dokonaniu odpowiedniej korekty wyniku finansowego netto. Korekta ta ma na celu wyeliminowanie tych czynników, które sprawiają, że wynik finansowy netto nie jest zgodny z przepływem pieniężnym z działalności operacyjnej.
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH – METODA BEZPOŚREDNIA
Wersja uproszczona – dla potrzeb planowania finansowego
A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnejWPŁYWYSprzedaż
Inne wpływy z działalności operacyjnej
WYDATKIDostawy i usługi
Wynagrodzenia netto
Ubezpieczenia społeczne i zdrowotne oraz inne świadczenia
Podatki i opłaty o charakterze publicznoprawnym
Inne wydatki operacyjne
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ (I-II)
(nie powinno być ujemne, firma traci na wartości)
B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
WPŁYWYZbycie wartości niematerialnych i prawnych (WNiP) oraz rzeczowych aktywów trwałych
Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz WNiP
Z aktywów finansowych, w tym: zbycie aktywów finansowych, dywidendy i udziały w zyskach, spłata udzielonych pożyczek długoterminowych, odsetki, inne wpływy z aktywów finansowych.
WYDATKINabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych
Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne
Na aktywa finansowe, w tym: nabycie aktywów finansowych, udzielone pożyczki długoterminowe
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO z działalności INWESTYCYJNEJ (I-II)
(jeśli jest ujemne to znaczy ze firma inwestuje, rozwija się)
C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
WPŁYWYWpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału
Kredyty i pożyczki (zaciągnięcie)
Emisja dłużnych papierów wartościowych
Inne wpływy finansowe (np. dodatnie różnice kursowe związane z zaciągnięciem kredytów w walutach obcych)
WYDATKINabycie udziałów (akcji) własnych
Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli
Inne niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku
Spłaty kredytów i pożyczek
Wykup dłużnych papierów wartościowych
Płatności zobowiązań z tytułu leasingu finansowego
Odsetki
Inne wydatki finansowe
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO z działalności FINANSOWNEJ (I-II)
(jeśli dodatnie – właściciele, wierzyciele nie boją się inwestować w firmę, pozytywnie ocenia się jej perspektywę rozwoju. Jeśli ujemne to firma wydala więcej gotówki niż posiadała)
D. Przepływy pieniężne netto, razem (A.III +/- B.III+/-C.III)
E. Środki pieniężne na początek okresu
F. Środki pieniężne na koniec okresu (F +/- D)
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH – METODA POŚREDNIA (korygowanie)
A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnejI. Zysk (strata) netto
II. Korekty razem
UWAGA NIE POKOLEI
a. Amortyzacja
++++ dodajemy
b. Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych
2. zmiana stanu zapasów
∆Z>0 odejmujemy –-
∆Z<0 dodajemy +++
c. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)
3. Zmiana stanu należności
∆N>0 odejmujemy ---
∆N<0 dodajemy ++++
d. Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej
4. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyłączeniem kredytów i pożyczek.
∆Zb>0 dodajemy ++++
∆Zb<0 odejmujemy ---
e. Zmiana stanu rezerw
5. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych kosztów czynnych
∆RMcz>0 odejmujemy ----
∆RMcz<0 dodajemy +++
Pieniądze wydane już, ale niezaliczone w koszty
f. Zmiana stanu zapasów
6. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych kosztów biernych
∆RMb>0 dodajemy +++++
∆RMb<0 odejmujemy -----
To co po stronie aktywów (obrotowych) jeśli rosną to odejmujemy jeśli maleją to dodajemy. Odwrotnie w pasywach.
Porządek w działalnościach operacyjnych
g. Zmiana stanu należności
7. Zapłacone odsetki ++++
...
[ Pobierz całość w formacie PDF ]